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笑看红绿的博客

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独立投资人。现任某互联网金融公司研发总监。 投资理财书籍《资产保卫战:一生受用的投资理财计划》作者。

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中国新股上市溢价高的根本原因  

2012-03-12 08:47:49|  分类: 蛙眼看天 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       新股首日溢价现象普遍存在于世界各国的股票市场,幅度不等,但中国沪深股票市场平均溢价水平,在1990-2010年间,达140%左右,高居世界首位,远超美、英、日、法等成熟市场。
  为什么溢价这么高?我认为在根本上,和严格审核制的发行制度下,股票供给过少有关。
  比如,为什么美国股市不会出现长期的新股首日溢价非常高的现象?如果某一时期(或某一行业)新股溢价很高,那么企业(或某一行业的企业)会抢着上市,想卖个好价钱,上市的数量就会增加,增加新股供给。自然会压低溢价。

  在中国市场,新股上市数量较大,融资金额较大,加上二级市场行情低迷时,新股首日溢价确实也会降低些。

  近几年来,由于新股发行的市场化约束机制改革,新股溢价高水平大幅下降,但仍保持在40%左右的较高水平。
  我想,如果新股发行改为备案制,市场自身会调整新股首日溢价,使其回归到较低的水平。

个人观点,仅供参考。转载请注明源自笑看红绿的博客:http://xiaokan.honglv.blog.163.com/

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