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独立投资人。现任某互联网金融公司研发总监。 投资理财书籍《资产保卫战:一生受用的投资理财计划》作者。

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短期闲置资金投资渠道:国债企业债逆回购交易  

2012-01-03 12:20:54|  分类: 股市投资 |  标签: |举报 |字号 订阅

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去年以来,持续紧缩的货币政策使得市场资金面越来越紧,导致A 股市场持续低迷,迭创新低,而交易所债券质押式回购利率却有较大幅度飙升,年化收益率超越了银行同期限理财产品。

越来越多的投资者从股市退出,寻找安全灵活的投资方式,几乎无风险的国债逆回购品种成为投资者短期使用闲散资金的一种新渠道。

债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人(正回购方)将债券质押而获得资金使用权,到约定的时间还本并支付一定的利息,从而“赎回”债券。而资金持有人(逆回购方)就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司,这样交易双方否更加安全、便捷。

个人投资者经常参与的国债、公司债(包括企业债等)回购品种主要有下列这些:

上海证券交易所可交易的质押式回购(括弧中为交易代码)分为1日(204001)、2日(204002)、3日(204003)、4日(204004)、7日(204007)、14日(204014)、28日(204028)、91日(204091)、182日(204182)共9个品种。

深圳交易所按回购期限分为分为1日(131910)、2日(131911)、3日(131900)、7日(131901)共4个品种。其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种,并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。

为清晰起见,可整理成下面的图表:

如何做国债企业债逆回购交易 - 笑看红绿 - 笑看红绿的博客  

图表中所说的手续费,是目前券商通常收取的手续费,标准一般为十万分之一。

笑看红绿2012年12月13日补充:

《深圳证券交易所债券交易实施细则》2012年12月10日正式实施。

按照《实施细则》,国债回购和企业债回购进行合并,名称统一为债券质押式回购(简称“新债券回购”),统一为9个品种。新债券回购的证券代码和证券简称继续沿用原国债回购的代码和简称,即原企业债回购代码1319**调整为1318**;证券代码区间为“1318**”(**为2位数字),证券简称为“R-xxx”(xxx为3位数字,表示回购期限)。不区分企业债和国债。新代码分别是:
131810一天,
131811两天,
131800三天,
131809四天,
131801七天,
131802十四天,
131803二十八天,
131805九十一天,
131806一百八十二天。

原深交所的企业债回购品种证券代码RC-001(131910)、RC-002(131911)、RC-003(131900)、RC-007(131901)现为为停牌状态,在全部未到期合约到期后将摘牌。

 

    那么怎样做债券逆回购呢?

第一步,在证券委托中选择“卖出”(方向千万不能错);

第二步,证券代码里填入品种代码(比如131910);

第三步,卖出价格填入你愿意出借资金的收益率,交易软件上显然的数据就是当时该品种的年化收益率,比如数据是2.960,就表示年化收益率是2.96%;

第四步,卖出数量输入回购数量 (回购交易以1000元为1手;上交所国债逆回购最低交易数量和递增数量均为100手即10万元,最大不超过1万手,假如有10万现金输入数量就是1000;深交所最低是1手即1000元);

第五步,填完这些即可发送委托,并可在成交中查询是否成交。

如何做国债企业债逆回购交易 - 笑看红绿 - 笑看红绿的博客

  

债券回购有什么需要注意的事项呢?

1、上海交易所国债回购交易的最小单位是“10万”:你有15万的资金只能做10万的回购、有29万的资金只能做20万的回购,以此类推。

2、资金回归:回购交易“一次交易,两次结算”,即回购交易只做卖出委托融出资金,而融出资金的本息是交易所按时自动回归账户不需再做操作,非常方便,这里以最活跃的1天与7天回购为例进行说明:

(1)1天回购(204001)每天的交易量达到数百亿非常活跃,在完成交易当天晚上资金本息就回归账户但是处于冻结状态而且第二天仍处于冻结状态,所谓的冻结状态就是不能取现、但可以做其他交易比如继续做回购或申购新股或买入股票等等(不可取但可用)。例如明天有新股准备申购,今天账户有50万那么今天就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购,可以有效的提高资金使用效率;

(2)7天回购(204007)也是非常活跃的品种,比如星期二做7天回购、那么下个星期一晚上资金本息就会自动回归账户但处于冻结状态而且周二会继续冻结(不可取但可用)、星期三资金解冻(可取可用)。

3、周末如何计息:假设周五投资者进行一天品种的交易,资金要在周一返还,只能获得一天的利息,周末两天是不计息的;但如果周五进行了三天品种交易,周末两天是计息的。当然在周五的时候三天品种的利率会明显下降,但是假设看到三天品种利率除以3明显高于一天品种,投资者购买三天品种则是个明智选择。

4、收益率:收益率=(成交价格/100/360)*回购天数*成交资金

国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的,这点与股票一样,是不断波动、随行就市的。收益率波动非常大,特别是月末季末,有时可以做到10%以上,而且周四涉及周末因素204001的收益率一般较高,有的时候做回购交易还要与新股申购及节庆长期等因素结合进行综合考虑。

以一笔10万元期限为1天的交易为例:投资者王先生在某日上午10:15看到即时利率为9.20(即投资者所能获得的年化收益率为9.20%),便在其交易软件中进行了以下操作:选择卖出204001品种,数量为100手(1手等于1000元),交易成功后王先生的账户上被扣除资金100001元,其中10万元为本金,1元为手续费。该笔交易7月22日到期,则王先生上周五账户上有100025.57元到账,其中10万元为本金,25.57元为利息。该笔交易扣除手续费后净利息收入为24.57元,实际年化收益率为8.85%。

个人观点,仅供参考。不构成投资建议。转载请注明源自笑看红绿的博客:http://xiaokan.honglv.blog.163.com/

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